2016年01月15日

外匯交易之價格篇

我曾在一次研討會上問道:“價格是什么?”有人答:“價格是一種主觀價值。”還有人答:“價格是某人在某一特定時刻愿意為某種商品向另外一方支付的對價。”有人說:“價格就是最近一人支付的對價,也就是現在的價格。”又有人提出:“不對,是下一個人愿意支付的對價。”

交易者如果不能對價格給出一個明確的定義,就不會明白他們所分析的內容到底是什么。交易者的成敗取決于對價格的判斷,因此最好還是先弄明白什么是價格!在我那次舉辦的研討會上,當參會者們尋找這個看似顯而易見的問題的答案時,激起了某些人的興趣。他們開始在會上爭論起來,內容如下。

舉個最極端的例子。在1929年大蕭條時,Singer公司的股票標價100美元待售,但是突然買盤全部消失,沒有一筆買盤。這時有人提出來:“我想賣,標價多少呢?”有位場內書記員說“1美元”,結果這一書記員就得到了這一股票。他以1美元的價格買到了一只之前還標售100美元的股票。

價格就是最大的笨蛋準備支付的對價。

以1987年的市場為例。市場突然急挫500點,但股票的價值在下跌前后其實并沒有變化。因此,這就是主觀價格和下一個人愿意支付的對價之間的差異。再進一步說,你付錢買進的股票絕對一文不值。它只是一張紙而已,它唯一的價值是與當時的國債相對比的內在分紅價值。

 

外匯交易之價格篇

只要有人愿意付錢買邊,它就有價值;一旦沒有人再愿意付錢買進,它就沒價值。

股票將帶給你收益。

如果你買賣大豆將會怎樣?大豆可以吃。

沒有收益的股票又會怎樣?

但是它總還有資產吧?

發行股票的公司有價值,那就是公司的現金流。

我給你1股IBM的股票;如果沒有人愿意掏錢買,你可以點一支香煙把它當做廢紙燒了。

沒有人愿意買IBM公司股票的這種情況不可能發生,總會有人愿意買賣。

看看聯合航空公司(United Airlines)。某天公司股價是300美元,第二天又變成了150美元。

公司還是那家公司,公司的現金流、凈資產和資產都沒有發生變化,那股價為什么會有這么大的變化呢?

股價與它所代表的公司沒有什么關系,IBM的股價與IBM幾乎不相關。我想,與IBM公司相比,IBM的股價彈性區間非常大,它可以漲得非常高,也可以跌得非常低,股價只是振蕩地沿著公司的發展曲線走,公司與股價之間關系很弱。

股價是供求曲線的交叉點。

每一位嚴肅的交易者都必須知道價格的含義。在你開始買賣股票、外匯、期貨或期權之前,必須先搞清楚你分析的是什么。