2015年10月31日

炒外匯風險全面剖析

外匯市場的特點

外匯市場是全球最大的金融市場,涵蓋的交易品種包括現貨外匯交易(又稱即期外匯交易)、遠期外匯交易、掉期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權交易等等。單日交易額平均高達1.9萬億美元,其中OTC衍生品交易為1.29萬億美元。(以上數據根據國際清算銀行2004年調查報告)

外匯交易主要采用兩種方式:一種是交易所方式。這種方式有固定的交易場所,如德國、法國、荷蘭等國的外匯交易所,以及進行外匯期貨交易的芝加哥商品交易所;這些交易所有固定的營業時間和營業場所。另外一種是OTC方式。這種方式是24小時運轉,沒有具體的交易場所,交易雙方靠電話或網絡等通訊設備達成交易。

OTC方式是外匯市場的主要組織形式。它不同于傳統意義上的市場,并不具有一個中心交易場所,絕大部分的交易是通過電話或網絡進行;這種沒有統一場地的外匯交易市場被稱之為“有市無場”。全球外匯市場每天近兩萬億美元的交易額,就是在這種既沒有中央清算系統的監督,也沒有政府的管制下完成清算和轉移的。

電子交易的興起

早期的TC交易主要通過電傳、電報和電話等通訊方式來實現。隨著計算機技術和網絡技術的發展,電子交易開始興起,并引發了外匯交易機制和外匯交易技術的變革。

過去只對銀行間交易者開放的實時報價現在通過網絡唾手可得,外匯定價變得更加透明,信息的傳達更有效率。同時,電子交易也改變了外匯市場的特性和交易者行為,信息的光速傳輸使得羊群效應在國際范圍內瞬間傳遞,加劇了外匯市場的日間波動。