2016年01月11日

馬加斯的故事:刻骨銘心的戰役

  馬加斯經過多次失敗經歷以后,終于踏上成功之路,資金由七百美元積聚到一萬二千美元。由于對投機夾板買賣成功,馬加斯認為貨源短缺現象將影響木材市場出現缺貨上升的市場。在勝利沖昏頭腦的情況下,馬加斯忘記了投機秫米的教訓,再次孤注一擲,連本帶利買入木材合約。馬加斯在一百三十美元的水平購入木材合約,但美國政府開始發現夾板市場的越軌表現,決定不讓夾板升越,凍結價格的歷史重演。在馬加斯購入木材合約的第二天,政府官員宣布將會嚴厲懲罰炒高木材的投機商木材期貨價格應聲下跌至117.00美元,馬加斯戶口凈值亦瀑瀉至四千美元。連續兩周之內政府官員不斷重復管制物價的決心,而馬加斯戶口謹可維持持倉的最底水平,與被迫斬倉價位緊相隔一線。

  兩個星期之內馬加斯寢食不安,惶惶不可終日,隨時隨刻預備放棄投降,馬加斯心情固然緊張。另一方面為自己愚蠢的買賣而感到懊悔。最后,幸運之神降臨,馬加斯堅持抗戰到底的精神終于反敗為勝,政府管制物價的毅力未能貫徹始終,木材價格開始回升,平倉計算,戶口凈值增值至二萬四千美元。

  受到木材戰役的教訓,馬加斯發誓永不再重蹈覆轍,孤注一擲。功力漸進,投機漸入境佳境。1973年戶口節余進一步上升到64000美元新高峰。1973年美國宣布放棄價格管制計劃,美元匯率如水就下,世界進入瘋狂的通貨膨脹年代。馬加斯投機工夫漸入佳境,在配合前所未有的一面倒時勢,如魚得水,在全面上升的市勢中成為長勝將軍。

  在一片牛氣沖天的期貨市場,馬加斯無意中犯了一個重大的錯誤,有風時不懂使盡帆。當時大豆期貨,由每蒲式耳美金3員2角五仙暴升至12美元。馬加斯在升市之中,一時沖動將所有好倉套現,一相情愿的希望在大豆出現回吐時再度買入,忘記了順勢買賣的格言。馬加斯的師傅錫高達一向認為除非證實市勢已經逆轉,否則不可隨便離開市場,贏錢必須贏到盡頭。平倉之后馬加斯目睹大豆連續十二日漲停板,目瞪口呆,不知所措,每日回到公司,都要忍受錫高達繼續享受大豆漲停板的利潤,而自己則要坐冷板凳的痛苦。事實上上班變成了一種難以忍受的折磨,給予馬加斯一個刻骨銘心的教訓。

  馬加斯的期貨戶口節余,直線上升,由700美元開始進至12000美元,偶不慎跌回4000美元,其后再增加到24000美元,1973年沖向64000美元,進而越上十萬美元大關,足夠保證馬加斯成為棉花市場出市買賣的基本條件。在棉花期貨出市買賣的經驗,令馬加斯認識到即市圖的重要性,可以在低風險的情形下謀取利潤。