2016年01月11日

郭富拿的故事:交叉盤的特性

  布魯士.郭富拿是現今最大的外幣炒家,入市的市場包括現貨和期貨市場,1987年郭富拿為自己及他的忠實擁護者贏得超過三個億美元。在過去十年之內,郭富拿的投機基金每年平均增值87%,換一句話說,以復利計算,1978年以二千美元加入郭富拿的投機基金,十年后可以增值至一百萬美圓。

  問:郭先生,你認為投機買賣注重風險管理,另一方面閣下又認為對于持有合約要堅持到底的信心,兩者豈非自相矛盾?

  答:魚與熊掌,可以兼得。

  問:請問每次買賣閣下愿意承擔的風險若干?

  答:第一,每次買賣的損失不可以超過全部資金的1%。第二,我會小心研究個別買賣之間的相關程度,事實上每日電腦都會自動分析手上持有的盤口就相關程度做出報告。

  問:作用何在?

  答:經一事長一智,以前曾經因持有合約性質相同而遭遇沉痛教訓,不得不特別小心處理,舉例說你持有八種不同商品的好倉,如果性質相近,而數量則八倍于原來的部署,等于持有一種商品的好倉合約,風險無形中大幅增加。

  問:換一句話說當你同時看好馬克及瑞典法郎的走勢時,你只會選擇兩者走勢較佳的作為買入對象。

  答:對,更加重要的我喜歡買入一種商品,同時持有另一類相同的沽倉合約。

  問:請進一步解釋?

  答:現在手上持有的盤口,比對之后,我沽了美金,但以個別貨幣而言,我持有日圓的好倉同時沽空馬克亦既是說我喜歡交叉買賣。

  問:交叉盤是否上落交細?

  答:不一定。

  問:交叉盤現是外匯市場重要的一份子。可否繼續解釋交叉盤亦可以暴升暴跌,風險比買賣單一種外幣,有過之無不及?請舉實例?

  答:最近英鎊兌馬克匯率長時間在2.96-3.00徘徊為期接近一年,一個月前終于突破了3.00大關。在突破當日英鎊兌馬克匯率挑戰三字大關不下二十次之多。英國中央銀行負偶頑抗,最后放械投降。

  問:實際戰況如何?

  答:匯率一破三字大關,報出三點零一的價位,市場一片空白,全無買賣,第二個成交價位已經升至3.035。

  問:既是說在全無成交的情況下上升了1%。

  答:對。

  問:在現貨市場,是否罕見的情形?

  答:非常罕見,事實上當全部市場人士都極為關注,重上三字關口英國中央銀行一旦放棄護關工作,市場人士齊齊起哄,自然全無沽家。

  問:此類強勁而快速的突破,是否比普通的突破可靠。

  答:不可同日而語。

  問:成交價不如理想,亦在所不惜?

  答:成交價越差,后果越佳。