2016年01月11日

奧地利股市之父

  把賭注押在國家上

  1980年,羅杰斯離開了索羅斯基金,帶著公司20%的資金利潤——1400萬美元,開始了他讓人目眩神迷的獨立投資人生涯。從葡萄牙、奧地利、德國,到新加坡、巴西,羅杰斯“把賭注押在國家上”的投資風格體現得淋漓盡致。

  “奧地利股市之父”

  1984年,羅杰斯在奧地利的投資是一次驚人之舉。當時,奧地利的股票市場非常不景氣,幾乎達不到23年前也就是1961年的一般水平。而事實上,奧地利的經濟正在穩步發展。雖然全歐洲的金融家們正在試圖發現周圍新的投資機會,但是并沒有人對奧地利表示過投資興趣。羅杰斯確信,奧地利遲早會落入他們的視線,內中蘊藏著寶貴的機會。

  為了了解奧地利股票市場的情況,羅杰斯到奧地利的最大銀行的紐約分理處,詢問如何投資奧地利股票的事宜,回答是“我們沒有股票市場”。作為奧地利最大的銀行,竟然沒有人知道他們國家有一個股票市場,更不知道該如何在他們國家的股市上購買股票,內中玄機耐人尋味。

  1984年5月,羅杰斯親赴奧地利,在維也納做了一番調查。在信貸銀行的總部,他找到了交易市場的負責人奧托·布魯爾。在這個國家的最大銀行里,他一個人操作股票,甚至連秘書都沒有。當時的奧地利只有不到30種股票上市,成員還不到20人。羅杰斯在交易市場里連一個人也沒見到,一周只開放幾個小時。然而,在第一次世界大戰以前,奧匈帝國的股票交易市場上有4000人,是那時中歐最大的,市場交易額也是當時的第一位,其地位可以與今天的紐約和東京相媲美。看到這種情形,羅杰斯覺得自己簡直就是一個暴發戶。

  在奧托的幫助下,羅杰斯見到了當時主管股票市場的政府官員沃納·梅爾伯格,他向羅杰斯保證,國家的法律將會有所變動,以鼓勵人們投資股票市場,因為政府已經意識到他們需要一個資本市場。政府的具體做法,包括降低紅利的稅金,為福利基金和保險公司在股市中入股做了一些特殊規定,這些措施的效果在其他國家已經得到了驗證。而且,在與奧地利財政部的交流中,羅杰斯獲知,并沒有政治派別或者其他利益集團反對放開股票市場和鼓勵外國投資——機會來了。

  此時卻出現了一個問題:摩根斯坦利公司編制的國際指標顯示,奧地利股票的價格是其盈余的六七十倍,這個數字高得有點恐怖。但是,羅杰斯在調查后,發現這是完全錯誤的統計數字,因為這個指數只包含了9家公司,其中3家正在賠錢。羅杰斯因此做了一個判斷:“摩根斯坦利應該被槍斃。”一方面由于摩根斯坦利的離奇數字,另一方面因為其他外國投資人都懶的作進一步的了解,幾乎沒有任何其他外資對奧地利感興趣。由此,羅杰斯堅信這里有利可圖,果斷押寶。

  幾個星期后,羅杰斯在報紙上發表文章,闡述應該投資奧地利的理由,結果,應者如云。倫敦、慕尼黑、紐約紛紛要求買入,當年奧地利的股票市場就上漲了125%,等到了1987年春天,羅杰斯將他在奧地利的股份全部售出時,股市已經上漲了400~500%,羅杰斯曾一度被稱為“奧地利股市之父”。