2016年01月11日

郭富拿的故事:一時沖動的后果

  1970年中期,郭富拿經過一年時間的深入研究及市場調查,終于在投機行業,以三千美金資本入市,一次債券跨期的勝利,減去期銅的損失,戶口凈值增值四千美元。

  真正動人的故事,終于發生在郭富拿身上,時間是1977年,當時大豆市場發生嚴重缺貨的現象,郭富拿認為七月大豆合約,相對于十一月份的合約,兩者的差距只會越來越大。在谷物類及其他雜貨市場,假如出現缺貨的情況,不但價錢上升,而且會出現近期合約比遠期合約高的特有現象。郭富拿看準機會,入市買入七月份大豆合約,同時沽空十一月份合約,兩者差價是七月份高六十美仙,郭富拿順水推舟,以金字塔加碼方式繼續增加跨期合約的持倉數量。當郭富拿持倉合約增至十五套時,經紀行的主管向他發出警告:郭富拿,大豆的按金是二千美金,而跨期合約的按金是四百美金,但以前大豆瘋狂上漲的市勢而言,閣下持有十五套跨期合約,實際上與單頭持有七月分的好倉性質相同,因此我要增收你的按金,每套合約二千美金。郭富拿在勝利途中增加按金自然成極大阻力,一怒之下,將戶口搬往另一間規模較小的經紀行。

  77年2月25日,郭富拿持有第一套合約, 4月12日戶口凈值已經增至3萬5千美元。郭富拿以金字塔加碼方增加持有跨期合約的數量,依照既定計劃行事,有板有眼的執行,并無差錯。1977年4月13日,大豆再創新高,經紀致電郭富拿聲調興奮:郭富拿,大豆價值飛漲上天,看來今天將再次以漲停板價位收市,七月份已經快將漲停板,十一月份亦步亦趨,繼續保持十一月份的沽倉是否愚不可及呢?到不如將十一月份合約先平倉,之后假如大豆再漲停板幾日,利潤豈不更大。聽起來言之有理,于是郭富拿將全部十一月份的拋空合約平倉,只持有七月份好倉,十幾分鐘之后,同一經紀來電,語調接近瘋狂:我不知道怎樣向你交代!但大豆市場全部跌停板!如何是好?郭富拿差點當場昏厥,幸而后市略微回升,終于郭富拿平倉離場。埋單計數,郭富拿戶口凈值由45000美元下降至22000美元。

  此戰帶來的影響,郭富拿認為不但是傾家蕩產的買賣,感情上所受到的創傷,尤為深遠。郭富拿深為自己的鹵莽決定感到羞恥,細心檢討,錯失極多,對于自己作為一個出色炒家的條件亦開始感到懷疑,影響之下,多日不能進食。事實上,郭富拿以3000美元起步,迅速增加至四萬五千美元。順風順水,一心以為期貨市場黃金滿地,可以隨手拾來,增加財富只是輕而易舉的事情。一次錯誤的決定令郭富拿領悟到投機買賣的風險。停戰一個月徹底檢查失誤的原因后,才放膽再次加入戰斗。一句話,一時沖動作出的鹵莽決定足以誤事。