2016年01月11日

海特的故事:輸去全部籌碼 永世不得翻身

  海特的炒賣策略,是平穩之中求增長,對于風險管理尤其重視,其中道理來自戰役的教訓。

  問:最初加入炒賣行列之時,可有特別值得表揚的事跡。

  答:我發現每年在九月買入豬肚合約,然后在次年七月之前沽出,多數可以獲利,于是乎集合一班朋友的資金,專門買賣豬肚合約,結果是試驗成功,短期內資金升值一倍。

  問:感覺如何?

  答:飄飄然不可一世。

  問:跟隨著闖下彌天大禍?

  答:是,另一友人,自稱粟米專家,引導我做跨期買賣,買入近期合約同時賣出遠期合約,據稱萬無一失。

  問:閣下完全相信友人的建議,盲目入市?

  答:照表面的資料分析,風險似乎不大,只不過是跨期買賣的風險。

  問:結果如何?

  答:某日農業部宣布粟米收成估計數字,近期合約跌停板,而遠期合約則漲停板,另到我兩面受創。

  問:經過此役教訓之后,閣下開始認真注視風險的管理問題?

  答:不怕一萬就怕萬一,因一次疏忽,而傾家蕩產的例子觸目驚心。總而言之,要在投機市場立足,必須步步為營。認真處理風險的問題。

  問:沽下在粟米市場的跨期買賣,遭遇滑鐵盧,教訓足以借鑒。除此之外,可有其他例子。

  答:少年時候喜歡駕駛電單車,享受風馳電掣的樂趣,我的好友經常告誡小弟,開電單車的時候,砌莫與汽車逞強,否則強弱懸殊必然敗北。

  問:與投機市場,有什么關系?

  答:假如不順勢買賣,等如與市場賭氣,焉能不敗。

  問:可否舉出實際實例?

  答:亨特兄弟在白銀市場傾家蕩產,是典型的例子。

  問:對,亨特兄弟本來富可敵國,為何一敗涂地?據悉資產在十億美元以上。

  答:投機市場最重要的是量力而為,即使你擁有十億美元,但購入二百億美元價值的白銀期貨過度投機的形勢與持有1千美元而購入2萬美元價值的白銀相同,任何風吹草動皆足以致命。

  問:歸根結底,且莫孤注一投,對嗎?

  答:風險及資金管理,必須小心處理。

  問:市面的技術分析系統,有那幾種屬于言過其實?

  答:過度買入或沽出的訊號,此等訊息經不起考驗,依賴該等系統買賣遲早會出現問題。

  問:除了風險管理之外,可有其他重要信條?

  答:屈指可數,共有兩條。

  問:請簡單的說明?

  答:此兩條不但適合用于投機市場,也適用于日常生活。

  第一,不入虎穴,焉得虎子,不賭博,不冒險,難以取勝。

  第二,輸去全部籌碼,永世不能翻身。

  史惠加訪問海特的過程中,經常圍繞著風險管理的話題。事實上,正視風險不但有助于炒賣成功,對于商業上的決策也非常重要,下面是海特舉出的例子。

  海特曾經任職某投資公司。一日,期權炒手炒賣失利留下一個虧損的戶口,老板向海特請教如何處置?海特說:平倉。優柔寡斷的老板不忍心立即止損,決定繼續,市勢初時略微惡化,接著反彈,結果留下的盤口不但沒有損失,反而帶來小利。整個事件了結之后,海特向同僚說:看來我們應當及早另某高就了,同僚問為什么?海特說:老板的決定,等于身處地雷陣,卻盲目過陣。一年之后,投資公司老板遇到類似的情況,采用上次的方法,結果泥足深陷,帳面損失越來越大,最后投資公司資本全軍覆沒,上述故事的教訓非常簡單,必須面對現實,鴕鳥政策必然誤事,幸運之神不可能一再光臨,只有真材實料才能作出正確的決策,才能渡過難關。