2016年01月11日

“投機大師”伯納德·巴魯克

  “投機大師”伯納德·巴魯克,猶太人,生于1870年。在當時的證券界,其聲譽炙手可熱的程度一點也不遜于今日之巴菲特索羅斯。有人甚至說,整個證券市場所包含的投機因素也不及巴魯克一個人來得豐富,但他本人卻并不喜歡“投機大師”這個雅號。

  巴魯克的確注意投資機會。他在28歲那年的一個星期天晚上,旅途中無意聽說西班牙艦隊在圣地亞哥被美國海軍殲滅,這意味著美西戰爭將隨即結束。巴魯克立刻意識到若能在翌日黎明前趕回辦公室操作,準能大發一筆。但苦于當時的班車在夜間不運行,他便急中生智,趕到火車站租下一列專車,連夜疾馳,終于在黎明前趕到辦公室。在其他投資者尚未醒悟時,巴魯克傾全力果斷出擊,結果賺了個缽滿盆盈。

  最能證明巴魯克實力的,莫過于他能夠在1929年大危機到來前夕順利逃頂。也正由于大危機,巴魯克對群體的盲動有了更深切的體會。他認識到,作為有獨立思考能力的個人,人們通常是明智而富有理性的;但當大家成群結隊、情緒相互影響時,就全變成了一伙笨蛋,不是在股市上漲時過于興奮,就是在它下跌時又過于沮喪。巴魯克回憶起大危機前夕的情形時說,隨著股價的飛漲,人們已經忘記了“二加二等于四”這種最基本的東西,甚至華爾街擦皮鞋的小孩都開始向他推薦股票,令他不得不相信該是脫手離場的時候了。事實上,“群眾永遠是錯的”是巴魯克投資哲學的第一要義。

  他很多關于投資的深刻認識都是從這一基本原理衍生而來的。比如,巴魯克用一個非常簡單的標準,來鑒別何時算是應該買入的低價和該賣出的高位:當人們都為股市歡呼時,你就得果斷賣出,別管它還會不會繼續漲;當股票便宜到沒人想要的時候,你應該敢于買進,不要管它是否還會再下跌。他告誡不要試圖買在底部、賣在頂部。他說:“誰要是說自己總能夠抄底逃頂,那準是在撒謊”。由于其獨立獨行的投資風格,巴魯克獲得了“獨狼”的外號。

  對大眾心理的認識方面,巴菲特和巴魯克如出一轍,但二人在投資風格上還是存在著顯而易見的差異。

  巴魯克的投資方法更加靈活多變,提倡止損意識,認為即使每十次只做對三四次的話,也會成為富翁。巴菲特似乎更持重守拙,對于已制定的投資計劃輕易不做更改。他說:“如果你不能在股價跌去一半后,仍能從容不迫地執行計劃,那你是不適合做股票投資的。”能做到這一點,在于巴菲特慎之又慎的選股方式。

  如此看來,巴菲特像是位內力深厚的太極高手,而巴魯克更像一劍封喉的劍客。