2016年01月10日

巴菲特淡定面對一生中四次暴跌

巴菲特一生遇到過四次股市暴跌,其中三次S&P500指數跌幅過半。巴菲特的經驗教訓可以歸納為三個字:要淡定。

 

kjc外匯網-巴菲特

第一次,1973年1月到1974年10月暴跌50%

1973年1月11日,S&P500指數最高121點。

1974年10月4日,S&P500指數最低60點。

股市暴跌,就像發生火災一樣,所有人都想趕快逃離,紛紛不計成本,低價拋售。

巴菲特卻非常淡定,從從容容出手,大膽買入。

他早在1969年9月就退出股市,然后一直抱著現金,等待估值過高的股市暴跌。連他自己也沒有想到,雖然一年之后的1970年5月26日股市最低跌到68點,但又迅速反彈,連續上漲兩年多,1973年1月 11日,S&P500指數最高121點。之后才開始下跌,直到1974年10月4 日,S&P500指數最低60點。巴菲特等待暴跌,一等就是5年。

等了那么久,終于到了出手的時機。巴菲特在接受《福布斯》的記者訪問時說:“我覺得我就像一個非常好色的小伙子來到了女兒國。投資的時候到了。”

這次巴菲特面對暴跌的啟示是:不要低估市場的瘋狂,高估值持續的時間可能很漫長,等待市場恢復理性的過程不會一帆風順,其間要淡定,有耐心,因為可能要等上幾年。

第二次,1987年8月到1987年10月暴跌36%

這一次股市跌得快,反彈也快,結果巴菲特只能遺憾沒有時間“讓子彈飛”。面對暴跌匆匆而來又匆匆而去的投資機會,巴菲特仍然非常淡定,因為他相信下一次機會還會來,只要耐心等待。

在1987年度致股東的信中,巴菲特回顧大跌:

“對于伯克希爾公司來說,過去幾年股票市場上實在沒有發現什么投資機會。1987年10月,確實有幾只股票跌到了讓我們感興趣的價位,不過還沒有買到對組合具有影響意義的數量,它們就大幅反彈了。

“到1987年底,除了作為永久性的持股與短期套利的持股之外,我們沒有其它任何大規模的股票投資(5000萬美元以上)。不過你們可以放心,市場先生將來一定會提供投資機會,而且一旦機會來臨,我們十分愿意也有能力好好把握住機會。”

這次巴菲特得到的啟示是:有時暴跌來也匆匆去也匆匆,讓你無法抓住抄底良機,對此同樣要淡定,不要因為試圖把握住每一次機會而自責甚至投資行為失控。

暴跌后第二年機會來了,巴菲特開始大量買入可口可樂,到1989年,兩年內買入可口可樂10億美元,1994年繼續增持后總投資達到13億美元。1997年底巴菲特持有可口可樂股票市值上漲到133億美元,10年賺了10倍。