2016年01月06日

哪個黑手在操縱外匯市場?

巴克萊銀行下月底前將支付巨額罰款,以了結對于其通過該行電子交易平臺操縱外匯市場的指控。

外匯操縱黑手

紐約州金融服務局很可能會根據操縱電子交易指控向巴克萊罰款至少1億美元。知情人士稱,在此之前的今年5月,巴克萊已經同意就操縱外匯現貨交易向紐約州的銀行監管機構支付4.85億美元罰款。

在這項處罰即將實施之際,美國監管機構對外匯市場的深入調查還產生了針對德意志銀行的新指控。根據評級機構穆迪估算,自2008年金融危機以來,各大銀行的訴訟費用已經達到近2190億美元,其中大部分由美國的銀行承擔,繳納罰金最多的是美國銀行,約700億美元。穆迪稱,痛苦如今正在轉向歐洲的銀行。“我們認為未來還有更多處罰,”穆迪高級副總裁戴維•范杰表示。他指出,德意志銀行和蘇格蘭皇家銀行在外匯交易和美國抵押貸款訴訟成本方面尤其脆弱。“眼下歐洲的銀行很可能更脆弱,因為美國的銀行已經繳了較多罰款。”

外匯操縱案近段時間屢見不鮮,彭博社也曾報道過一些交易商通過私下勾結分享市場信息,利用客戶的訂單來推動匯價向對自己有利的方向移動從而獲取超額利潤。英國FCA的一位發言人表示他們正在審查這些指控。早在兩年之前,美國、亞洲和英國的監管者對多家牽涉外匯操縱的銀行進行調查。

盡管不如股市和債市那么主流,外匯市場卻是全球最大的市場,交易員在外匯市場上買進賣出。匯市專家說:“外匯市場就像荒蠻的大西北,買家需小心。”專家這么說的部分原因在于外匯市場受到的監管相對較少,且大量貨幣交易發生在交易所之外的陰暗領域。

被操縱的匯率指數叫WM/ Reuters。WM/ Reuters匯率指數在倫敦時間下午4點設定,該利率被許多企業和投資者看做基準利率,因為超過40%的每日全球外匯交易在倫敦完成。這就像是24小時后的收盤價,也是個自我監管的市場。以交易最頻繁的歐元/美元為例,歐/美基準指數每半小時發布一次。該指數的定價是根據每半小時開始前60秒窗口期內所有交易的中值計算而來。如果這60秒內沒有足夠的交易量,匯率就基于交易員訂單的中值來定,因此數個規模較小的交易指令可能比一個大規模的交易單帶來的影響要大。而不常用貨幣兌的窗口期是每小時前兩分鐘。

像倫敦銀行同業拆借利率(Libor)一樣,WM/ Reuters基準利率是金融界外部的人使用的,許多金融界人士可能不會對此過多關注。但該匯率對全社會造成影響,投資調查公司Morningstar預計,當WM/ Reuters基準指數波動時,像社保基金和儲蓄賬戶等3.6萬億美元資金量會隨之波動。

這些大行的交易員是做市商,他們為客戶或者自己銀行買進賣出。概括的說:交易員快到收盤時大量建倉,然后在臨收盤前抵銷倉位。或者,交易員下達買賣指令,但在執行前取消。這就是所謂的“操縱收盤價”(banging the close)。這樣就能從參考匯率和拋售貨幣時的更高價格間獲得價差。

在去年年底,因涉嫌操縱外匯市場,全球金融監管機構向美國花旗銀行、摩根大通銀行、英國蘇格蘭皇家銀行、匯豐銀行和瑞士銀行開出了共計34億美元的罰單。有數據稱,全球外匯市場的日交易額達5萬億美元,而巴克萊集團、花旗集團、蘇格蘭皇家銀行和瑞士銀行集團四家銀行所占份額可能超過40%。外媒報道稱,部分交易商操縱了全球基準匯率WM/Reuters,該價格基準用于為數以萬億美元計的投資產品定價。