2016年01月02日

清末五次金融危機

清末五次金融危機:監管真空.jpg

橡膠股票風潮中陷入擠兌風潮的上海鴻康錢莊

金融交易故事:金融安全關系到國計民生,缺乏監管的金融市場危機四伏。對外資開放的清末,就因對金融市場沒有任何監管,曾發生5次波及經濟全局的金融危機 —1866年因兩場戰爭引起的風潮、1883年的倒賬風潮、1897年的貼票風潮、1910年的橡膠股票風潮和1911年革命時期的錢莊倒閉風潮。

1866年:

兩場戰爭帶來的風潮

1866年,因為美國南北戰爭、太平天國戰爭的結束,導致上海金融動蕩。

在美國南北戰爭期間,世界棉花供小于求,每磅棉花由2便士飆升到7便士,棉業投機成風,華北棉花也成為外國商人追逐的對象。這期間就有4家英國銀行的分行在上海和香港設立分行,它們分別是:匯川銀行、利華銀行、利升銀行和利生銀行。這些銀行在經營國際匯兌業務和外匯投機中,斬獲頗豐,股票市價大幅上漲。利華銀行面值10鎊的股票,市價就高達25鎊。但是隨著美國內戰結束,棉花供應趨于正常,棉價猛跌;除了國際棉價走低之外,一些中國奸商總在棉花中摻水后再打包,借此增重牟利,英商船上的棉花過了赤道之后全部腐朽發霉,于是漢口、上海棉花滯銷,棉價進一步下跌。

1864年6月1日,湘軍攻陷天京,太平天國戰爭結束。上海的難民大批還鄉,上海租界人口迅速回跌,原先興盛一時的房地產受到很大沖擊,大批房屋空置,出現大批爛尾樓,地價暴跌,房租下降,許多開發商破產了;與房地產配套的相關產業:船塢、煤氣廠、磚窯以及鋸木廠等紛紛倒閉。

最終,在滬外商銀行遭受災難性打擊,11家銀行中6家倒閉,許多棉花商、地產商、建筑商也一蹶不振,有的甚至自殺。

1883年:

倒賬風潮

“倒賬”是中國傳統金融用語,指的是錢莊、票號、銀號等金融機構放出去的賬(貸款)收不回來。因“倒賬”而蒙受損失,俗話說“吃倒賬”。

1880年至1883年,上海掀起投資工業的高潮,工礦企業股票高漲,吸引了大批投機資金,1882年9月,股市很牛,熊市也在醞釀之中。投資者把炒高的股票相互抵押,各商家、錢莊都收入大批股票。1883年年初,臨近年關,銀根趨緊,眾多絲商被困。這時,中法戰爭就要爆發,外國銀行和山西票號從錢莊收回短期錢款,個人儲戶也紛紛提現,錢莊逼賬猶如倒賬,許多人乘機拋售股票,股價無資金承接而大跌,引發了新的倒賬和拋售,股市崩盤了,1883年年初,著名的金嘉記絲棧倒閉,虧欠40家錢莊合計56萬元之巨,牽連這40家錢莊倒閉;胡雪巖的阜康雪記銀號破產,虧損了1000萬兩銀子,最后也倒閉;上海灘最大的地產商徐潤,因法國軍隊威脅進攻上海,導致房地產泡沫破裂而破產,損失340萬兩白銀,波及22家錢莊倒閉。

1883年年初,上海有78家錢莊,到了年底只剩下了10家。一般商品無不跌價30%至50%,所有房子都難脫手,貿易全面停頓。

1897年:

貼票風潮

“貼票”是中國近代錢莊發行的一種憑證,類似于今天的“定期存折”。其首創者是潮州商幫在上海開設的“協和”錢莊,它的規定是:凡以現金98元存入者,付給莊票一張,半月后可收現金百元,這是中國最早的貼票。貼票初期的利率在20%左右,以后高至50%、60%。

1897年,甲午戰爭結束后的第三年,當時販賣鴉片獲利豐厚,市面缺乏白銀。鴉片商便以高利息向錢莊借款,錢莊生意一時間紅紅火火,白銀供不應求。有些錢莊不按常規經營,利用“貼票”辦法,出高利息吸收社會存款,再以高利息放貸給商人。不少奸商乘機渾水摸魚,開設假錢莊吸收存款,濫發貼票,其實他們的錢莊毫無資金,濫發貸款,其貼票到期又無法兌現支付現銀,而且其他錢莊也因為高息攬存,無法持久,最終導致一個月中數十家錢莊倒閉。