2015年12月10日

威廉·江恩:技術分析大師

江恩是最具奇異色彩的技術分析大師,也是20世紀上半時間偉大的炒家。克拉倫斯·柯文為江恩著作寫序言時說:“他是唯一一位我認為與托馬斯·愛迪生先生一樣偉大的人”。同愛迪生一樣,他也是極為虔誠的基督教徒,宣稱在圣經中發現了市場的循環周期。江恩認為,上帝制造世界是以7天完成的,因此“7”代表完全之意。圣經上說,從亞伯拉罕到基督耶穌經歷了3個14代,又是7的倍數。所以江恩特別看重“7”在周期循環中的作用。玄妙的是,江恩生于1878年6月,死于1955年6月,恰好活了77年。

威廉·江恩
 

江恩運用天文學、數學、幾何學等方面的知識創立了獨特的技術分析理論。其中包括波動法則、周期理論、江恩角度線、江恩四方形、江恩六角形等等。江恩堅信股市期市存在著宇宙中的自然法則。股價運動方式不是雜亂無章的,而是可以預測的。每一種股票都擁有一個獨特的波動率,它主宰著市場價位的升跌。他還認為,時間是決定市場走勢的最重要因素,歷史確實重復發生,你了解過去,便可以預測將來。正如圣經所說: “陽光之下沒有新的東西”。江恩對技術理論的主要貢獻是:對時間循環周期做了深入的研究,揭示了股市是按照某種數學比例關系與時間循環周期運作的,并闡明了價格與時間之間的關系,還把測市系統與操作系統區別對待。在江恩理論中,時間周期是第一位的,其次是比例關系,再次才是形態

江恩是最為勤奮的技術理論研究者,我們閱讀《江恩:華爾街四十五年》一書,會時常為他那種不懈追求、刻苦研究的精神所感動。他于1902年開始從事交易,時年 24歲,就象其他人一樣,江恩也曾損失過成千上萬美元。但他很快覺悟了,非常努力地學習,極其刻苦地鉆研。功夫不負有心人,天道酬勤。1908年之后,經多次測試,表明他測市準確,炒作出色。江恩的一位同事說,“我曾經目睹他把130美元炒成12000美元。我從來沒有見過任何人具備這類能力。”難怪媒體吹捧說,“這類的績效在金融市場中稱得上史無前列的”。江恩于1929年1月出版的股市年度預測中寫道:“九月份——將發生全年最大的跌勢。投資者的信心將受到重大的打擊,一般大眾將不能及時脫身……。透過一個‘黑色星期五’,股票將出現恐慌性的下跌,僅有小幅的反彈”。由此他準確地預測了1929年的美股大崩盤,到了1932年,人們情愿支付1500美元購買他主編的自修課程教材,或花費5000美元參加價格與時間的特別講習會,那時的5000美元合約今日40萬港元!