2015年10月17日

什么是外匯占款

外匯占款是銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。銀行購買外匯形成本幣投放,所購買的外匯資產構成銀行的外匯儲備。銀行在購買外匯資產的過程中付出外匯占款,而買入的外匯資產則統稱為外匯存底。外匯占款主要分為央行及普通銀行體系2種層面。各國央行基于貨幣政策而購買外匯資產和一般商業銀行付出本國貨幣的行為均屬于外匯占款。

以中國大陸為例,大陸近年來外匯占款大幅增加,主要是因為大陸對外貿易增加及外來直接投資增加2大原因。由于貿易增加,流向銀行體系的外匯資產增加,央行只能用人民幣向一般商業銀行購買外匯資產。再加上國際熱錢不斷流入大陸股匯市,大陸央行以人民幣購買多余外匯資產以調節人民幣匯率,外匯占款因而增加。

然而,隨著外匯占款增加,透過貨幣乘數效應,貨幣供給大幅成長,引發通貨膨脹的風險亦逐漸升高。因此,若外匯存底增加,央行通常會同時使用多項金融工具調節貨幣供給,以免引發通膨。

外匯占款的含義

由于銀行結售匯制由銀行柜臺結售匯市場和銀行間外匯市場兩層市場體系組成,兩個市場上外匯供求都存在管制剛性。"外匯占款"也就相應具有兩種含義:

一是中央銀行在銀行間外匯市場中收購外匯所形成的人民幣投放。

二是統一考慮銀行柜臺市場與銀行間外匯市場兩個市場的整個銀行體系(包括央行和商業銀行)收購外匯所形成的向實體經濟的人民幣資金投放。其中前一種外匯占款屬于央行購匯行為,反映在"中央銀行資產負債表"中。后一種外匯占款屬于整個銀行體系(包括中央銀行與商業銀行)的購匯行為,反映在"全部金融機構人民幣信貸收支表" 中。

與兩種含義的"外匯占款"相對應,在嚴格的銀行結售匯制度下,中央銀行收購外匯資產形成中央銀行所持有的外匯儲備,而整個銀行體系收購外匯資產形成全社會的外匯儲備。全社會的外匯儲備變化反映在"國際收支平衡表"中"儲備資產"下的"外匯"一項。我們日常所說的外匯儲備是全社會的外匯儲備。